头条：钢材期货大幅反弹 钢市拐点真的来了吗？

今日开盘，国内黑色系整体出现了一波快速反弹的行情，近期一直压抑的铁矿石暴涨逾4%，成交量放大至127万手，成功俘获近8亿资金加持，焦煤、焦炭涨幅亦在3%以上，期螺和热卷突破3300元整数关口反复震荡的区间，最高一度迫近3500元，市场做多气氛渐涨。但早盘冲高过后，涨幅略有回吐。截至收盘时分，主力持仓多空双减，减空幅度略大于减多。

现货市场没有明显的跟涨动作，螺线价格暂时止跌企稳，部分反应敏感的市场价格小幅上扬，大部分保持平稳或小幅阴跌，板材价格维持跌势，只跌幅有所收窄，市场实际成交寥寥，目前主要集中在期现方面的操作居多。

期货火爆，现货冷，什么原因？后面走势又会如何演绎？

笔者认为，主要还是在于期现货不同的走向逻辑。期货远月走预期路线，现货和近月则偏于现实。

触发今日黑色系大举反弹，一是，疫情得到明显的控制，统计数据显示，新增病例自2月5日起已连续六日出现下滑，一些新方法的检查使得疑似病例得到全面的检测，治愈率亦翻了4倍。专家表示，目前来看，全国湖北外地区的新增病例拐点似乎已经出现，即便由于返工潮导致新增病例数量在过段时间后出现第二峰，但是只要按照既定的防控策略，坚决执行不放松，只要武汉战役能打下来，全国各地防控工作从现在的拐点开始。

二是，春季后首批地方债2月10日发行，规模共计692亿元，预计全年发行量有望达到6万亿元左右，其中，新增专项债额度约3万亿元，预计将有力拉动基建投资增速回升，助力稳增长。

再有就是近日来钢厂自发性减产+近日大中型基建项目的复产使得市场情绪偏向乐观，以上均给市场吃了定心丸。

但目前市场心态仍然存在分歧，一部分认为年后暴跌过后的市场价格已经触底，再度达到此级别的调整已经微乎其微，后期随着终端复产、返工的增多，市场价格上升空间依然可期；另一部分认为节后高库存以及需求启动不可一蹴而就，市场反复的可能性依然较大。

总体来看，此波反弹最主要的因素还是大资金利用市场情绪运作。目前现货市场基本面并不支撑价格持续向上突破，因经价格持续上涨就需要来自于疫情以及宏观面的不断的利好刺激来实现。一旦利好预期集中兑现，新的利好和需求无法及时跟进，现实的成分就会成为主导。因此，要警惕快速拉高过后，市场反复或回吐带来的风险。直到疫情得到全面的控制或消失、需求全面启动释放，钢价才会真正的迎来价格的拐点。

期货走势分析

期货点评：11日，螺纹期货尾盘收报3392涨89，涨幅2.69%减仓4.6万手。午后盘面小幅下滑至3400点一下，便几乎没有什么明显波澜了，几乎是一直横盘到结尾，不过收盘价比起最高来说还是回落了近100点，这点还是很伤士气的；比起期螺来说，热卷几乎是在半小时争夺之后便没有太大波动了，终收3378涨72，涨幅2.18%；原料端矿石也几乎午后小幅回落就安稳站在600点以上了，收605.5涨25.5，涨幅4.40%增仓近4万手，焦炭与热卷相似了，早晨半小时争夺之后基本打卡下班，收1855涨56.5，涨幅3.14%

螺纹持仓报告显示：绝对算是看点纷呈。永安看来风头不顺，净空近4w的情况下，期螺飙涨。一德继之前一次成功抄了永安后路之后，这次2w手的净空也算损失惨重。其他如方正增多1w算是对锁了，除此之外，五矿多空双增也算个比较有特点的操作。

矿石方面：比起螺纹，矿石主力持仓变化更是可圈可点，先从大获全胜的多头说起，无论是减多还是增多都算是大手笔，不过值得注意的是空头方面还是有一德及鲁证逆势增空。尤其一德大幅减多大幅增空，让人猜测是否这次有什么大消息被其掌握住了。。。

钢铁现货

一、建筑钢材

十大城市螺纹钢价格及涨跌表

现货简评：今日国内建筑钢材市场价格涨跌开始出现分歧。主导市场，北京、广州均出现下跌，跟期螺比较紧密的逆势上涨。期螺早盘便大幅飙升，涨幅瞬间破百，受此影响杭州等地应声开涨，无奈大多数地区苦于无法开市，故难有跟涨。现货方面，从市场了解到，北京今日继续降价，整体还是没什么成交，大户价格普遍偏高报至3480元；杭州市场今日累涨50，午后价格保持不变，主流价格在3500元，不过也是基本没有成交；广州市场降20-40元，商家陆续开启在家办公模式，只是整体仍无成交。综合上述分析，预计明日行情或震荡盘整。

二、板材

国内重点城市板材品种价格表

（1）热轧卷板：今日国内热卷价格稳中回落。据兰格钢铁云上平台监测统计，国内5.5mm热卷均价3581元(吨价，下同)，较上周跌107元，跌幅明显收窄。

今日开盘，期货触底反弹，给与现货市场侧面支持，华北、华南等多地维稳。不过由于下游基本没有复工，采购者甚少，华东个别城市小幅回落。目前贸易商普遍采取居家办公的形式，成交寥寥无几。市场累库压力偏大。据悉，市场一些仓库还没有完全开放，货物只进不出，加之疫情影响，跨区域流通资源难度加大，一些大车高速封路或有被遣返，一些地方运费涨了100元。近日期货价格拉涨的主要原因在于建材钢厂大面积减产，疫情新发病例连续6天下降，市场预期转好。近日贸易商成交仍然低迷，太原、包头、石家庄、乐从等多地贸易商尚处于完全休假状态，邯郸地区价格报价3320接近3300元，全国价格地位，不少贸易商开始竞价出货。在此因素扰动下，预计明日国内热卷价格或仍以稳中小跌可能性较大。

（2）带钢：今日唐山小窄带较昨日涨20。由于调坯小窄带厂家还未复产，因此市场现货资源不多，低位需求表现可，个别厂家出清日产。唐山窄带及中宽带市场主流持稳，今期螺高位震荡，商家心态有所支撑，然疫情影响尚存，终端开工低迷，整体出货平平。目前库存高企积压难销，成本却岿然不动，主导厂家续稳多日，调价意愿有限。华东地区，目前在途资源偏多，市场成交偏弱。华南地区，目前市场仍有商家未复工，多数仍是居家办公，市场成交氛围清淡，下游方面，目前压延厂和钢管厂有延期复工现象。考虑市场有价无市，后期心态持续观望，预计明日国内带钢盘整运行为主。

（3）中厚板：今日开盘，期货市场急速上升，然现货市场表现并不积极，国内部分地区中板价格仍有补跌现象，主流报稳。不过据市场了解，在期货拉高的刺激下，个别市场价格出现试探性小幅回调，商家反映在期货支撑下，挺一下价格。具体来看，国内主导城市邯郸，天津，唐山，江阴，乐从中板价格在3360,3620,3430,3550,3920元左右；其中邯郸唐山回调10-20元；其余均持稳操作。另外，目前市场虽多地企业陆续复工，但仍有区域管控较严，尚未完全进入开市，贸易商多以线上接单为主，且整体成交状况不理想，运输方面仍有受限。今日消息而言：据中国钢铁工业协会统计数据显示，2020年1月下旬重点钢企粗钢日均产量199.29万吨，旬环比增加1.82万吨，增长0.92%。钢材量增加，于市场价格较为不利，商家出货存在压力。期盘方面，今日持续高位运行，预计明日国内中板市场价格或趋稳运行。

三、管材

焊管：今日，国内焊管镀锌管价格稳。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市4寸(3.75mm)焊管的平均价格为4124元。目前天津、河北地区管厂开工时间仍需等通知。市场方面，据了解，仅有少数地区部分商家开工，大部分地区钢材市场仍未开市，市场价格与节前相差不大。受疫情影响，焊管镀锌管市场供大于求格局不变，后市价格仍承压运行。

四、优特钢

优特钢分析：今日国内特钢市场价格弱稳。下游终端方面因受疫情的影响，复工时间延迟，部分开工的市场实际成交也寥寥无几，贸易商心态偏空。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市，45#碳结钢85mm平均报价4167元，40cr合结钢85mm平均报价4345元，与上个交易日价格相同。钢厂方面：今日是钢厂旬价日，淮钢、沙钢、济源均报稳，其他钢厂暂未出价，预计也是以弱稳为主。市场仍处于偏休市状态，市场有价无市，多地发货也受到仓储停工及物流运输受阻的严重影响。预计短期内价格方面将会弱势运行。

五、型材

型材分析：今日唐山型材价格继续维稳，个别槽钢厂出台锁价政策，报价低至3360，其它槽、工主流报价还在3400-3450，角钢5#3440-3450，H型钢主流3600-3650，轧钢厂继续执行停产，无开工情况，市场延续有价无市局面。短期来看，在疫情没有得到明显缓解下，市场很难快速恢复，明日价格继续维稳观望。

原料市场

一、铁矿石

铁矿石分析：今日国内铁矿石市场价格稳中小涨。国产矿市场，市场报价整体持稳，需求端表现较差。进口矿方面，期货盘面快速拉高后企稳震荡运行，港口大型贸易商报价跟随小幅上涨，挺价心态转浓，低价资源接近于无。今日期现基差较好，贸易商的投机情绪出现，抄底基差的操作方式在今日成为主流，故市场询盘采购较昨日增加，市场成交品种多数以PB粉，金布巴粉等主流货为主，钢厂采购以块矿为主，但整体需求量较少；从全天成交情况看，市场成交价格小涨，成交量涨幅较大。故综合以上数据来看，国内铁矿石现货市场受终端需求制约，短期维稳运行。

（1）铁矿石价格情况

国产矿

进口矿

（2）主要指数

二、焦炭

主要地区焦炭价格汇总

主要地区炼焦煤价格汇总

钢铁企业焦炭采购价格汇总

焦炭分析：今日国内焦炭市场市场持稳运行，市场整体成交情况较为一般。钢厂方面，钢厂内焦炭库存正常，但由于钢材库存大增，部分为保持钢材价格平稳开始主动检修减产，喷吹煤原料依旧紧缺。焦化企业方面，春节后焦化企业由于炼焦煤库存紧缺问题主动限产20%-50%左右，目前煤矿复工、汽运运输受限依旧明显，山西多个路段仍有封路现象，部分线路运费上涨，跨省运输限制更为明显，火运相对正常；港口方面，集港量依旧低位，贸易资源活跃度上升，报价暂稳。综合来看，预计短期国内焦炭市场仍以持稳观望为主。

三、废钢

主要地区废钢价格汇总

主要钢铁企业废钢采购价格汇总

今日共收集到3家钢铁企业废钢价格政策，其中1家企业下调废钢价格。

废钢分析：今日国内废钢市场以稳为主。近期，疫情持续，各省市管控严格，物流及工人尚不能正常复位。电炉厂继续延迟复产，且时间待定。再生资源公司复工阻力较大，需政府批准允许，目前绝大多数尚未营业。期货大涨提振市场心态，然下游实质需求弱。整体来看，目前废钢市场仍呈供需均弱的局面，且考虑部分钢厂已大幅下调废钢价格释放成本压力，当下疫情未缓解前钢厂涨跌意义不大，预计近期废钢延续主稳行情。

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