澳门钢铁行业:库存见底 钢价高位震荡

图为锌钢护栏，每日钢铁资讯

板块表现:本周钢铁(申万)板块下跌5.11%,跑输沪深300指数5.24个百分点。在28个申万一级行业中,周涨幅排名为最后一名。本周大盘继续下跌,沪指跌破3300点。钢铁板块在上周大涨过后,本周深度调整,但从钢铁行业基本面上来看,入冬后下游需求好于预期,业绩有所支撑,预计未来短期内有走高机会,长期或呈宽幅震荡走势为主。

　　钢价表现:

　　冲高回落,高位运行:本周国内市场钢价继续上涨,Myspic综合钢价上涨1.25%,钢价在上周大幅上涨后,本周冲高回落,前高后低。钢价的暴涨,很大程度上抑制了下游需求,市场观望情绪浓厚,同时从上周的一货难求转变成出货困难,资源规格短缺有所缓解,商家紧于出货降低库存的心态显现,部分钢厂也开始出现订单压力,预计短期钢价有下行风险,长期来看钢价应仍维持高位震荡。

　　库存表现:

　　库存继续下降,降幅明显减缓:本周社会库存总量为775.12万吨,周环比下降2.52%,从去库品种来看,中板下降较大,同时螺纹依然为去库主力,表明下游建材需求较为稳定。本周社会库存连续第9周下滑,不断创近年来最低水平,但可以看到降幅较前两周明显趋缓,供需端已经开始在向平衡靠拢。预计未来几周内库存总量就会见底,并随着年前冬歇的到来,库存重新积累,为明年春后的高峰用钢提供保障。

　　原材料表现:铁矿石:本周河北地区铁精粉价格小幅上涨,由于矿山开工率维持低位,铁精粉资源整体依然偏紧。进口矿价格先涨后跌,港口铁矿石库存继续攀升,同时钢厂限产,需求下降对矿价形成较大压力。预计未来进口矿石价格仍将小幅盘整。

　　焦炭:本周国内焦炭价格继续上涨,唐山二级冶金焦价格为1875元/吨,上涨110元/吨。当前焦企限产力度处于高位,北方钢企冬季补库需求上升,南方钢企采购积极性维持高位,故近期焦炭市场整体供需偏紧,焦企库存偏低,提涨意愿增强,预计近期国内焦炭市场仍偏乐观。

　　核心观点

　　本周是采暖限产全面实施的第四周,钢价冲高回落,社会库存虽然仍在下行通道,但降幅明显缩小,市场供需趋于平衡,指标欲见顶。从原材方面,矿石在钢铁市场整体限产的环境下,预计价格仍将呈低位震荡走势,而焦炭由于同样存在限产问题,供给紧张,价格有进一步走高趋势,综上钢企利润如今应是最高水平。在冬歇到来前各工地年前赶工,需求有所保证,同时库存的低位运行,对钢价以及钢厂利润支撑较强,今年四季度钢厂仍将延续盈利向好的趋势,建议关注估值较低,环保限产受益的板块龙头如宝钢股份、凌钢股份、方大特钢、八一钢铁、韶钢松山、新钢股份、ST*华菱等。

　　风险提示:钢铁行业需求超预期波动,环保限产政策执行力度不及预期。

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